原创： 张蓝飞 医药经济报

9月28日晚间，尔康制药发布《关于签署股份转让意向协议书的提示性公告》（以下简称《公告》），湖南尔康制药股份有限公司与河南九势制药股份有限公司、时明昀签署《股份转让意向协议书》，拟通过股份受让的方式受让时明昀所持有的不低于51%的九势制药股份。

　　众所周知，河南九势身为国内最大的马来酸氯苯那敏（扑尔敏）原料药生产商，有着超过八成的市场份额，在前不久受到媒体广泛关注的“扑尔敏原料药大涨价”事件中（点击回顾），河南九势便被推上舆论风口。

　　在此之前，对于河南九势和尔康制药之间的业务关系，以及针对扑尔敏原料药的经营运作，业内已有广泛讨论。本次并购消息一经发布，即在意料之外，也在情理之中，不可否认，尔康制药此时联手河南九势，无疑将坐实称霸扑尔敏细分市场的战略意图。

　　《公告》内容显示：河南九势主营业务为马来酸氯苯那敏（又称“扑尔敏”）原料药及成品药的生产、销售，其中扑尔敏原料药主要用于鼻炎、皮肤黏膜过敏以及缓解流泪、打喷嚏、流涕等感冒症状的药物的生产制造。注册资本为人民币4800万元，由时明昀、刘伟、杨继成、曾凤娇、时正帅、贺永成、陈喜山、王炫尹等8人持股，时明昀持股4494万股，占比93.625%，是绝对的大股东。

　　公开信息显示，九势制药公司在发展主力业务的同时，不断推陈出新部署多元化战略，然而在其扩张过程中，2014-2016年间，时明昀以个人名义多次向他人寻求借款，月利率由最开始的1.9%下降到0.3%，河南九势多次为借款提供连带责任保证。工商信息显示，河南九势涉多起民间借贷纠纷被他人起诉，已被列为失信被执行人。

　　2017年3月23日，辉县市委回复“河南九势药业时明钧诈骗非法集资”问题时表示，“河南九势生物制药项目位于辉县市产业集聚区，该厂占地 210亩，备案总投资2.8亿元，2012年2月28日奠基，2013年正式开工建设。因资金问题，2015年在上海注册纳慧财富投资管理（上海）有限公司，以P2P方式吸收资金，并在辉县市以投资入股等形式高息吸收当地资金，2016年6月停本停息。”工商信息显示，纳慧财富投资管理（上海）有限公司由纳慧金融信息服务（上海）有限公司、时正帅分别持股70%、30%。纳慧金融信息服务（上海）有限公司股东则为自然人时明昀、姬长波。

　　2017年8月30日，时明昀因非法集资被辉县市公安局抓捕归案，目前处非部门正在努力采用引入第三方企业收购时明昀持有九势制药股权的方式来偿还群众的集资款。基于目前九势制药的经营管理现状，因涉及司法诉讼，时明昀已不能有效履行对九势制药的日常经营管理职责。

　　今年7月，由于原料药被经销商垄断，马来酸氯苯那敏（扑尔敏）原料药从去年底的260~280元/公斤涨至1.5万元/公斤，足足上涨了50倍，这或涉及1000亿元规模成品药市场的正常生产与销售。

　　药品监管部门数据库显示，生产范围包含马来酸氯苯那敏的药品生产企业有沈阳新地药业有限公司、河南九势制药股份有限公司、上海新华联制药有限公司、上海现代哈森（商丘）药业有限公司，而获得GMP认证的仅有沈阳新地药业有限公司和河南九势制药股份有限公司。

　　另据药品监管部门通告，由于沈阳新地药业违反批准的生产工艺，物料来源、批生产记录、检验报告书等记录和数据不真实等原因，要求所有经营和使用单位立即停止销售和使用该公司2017年生产的扑尔敏原料药。

　　8月7日，河南九势曾经发布一则供货通知函，提示客户扑尔敏原料药库存8505公斤。无独有偶，尔康制药官网发布《马来酸氯苯那敏（扑尔敏）原料药供应信息》，虽然信息内容中明确马来酸氯苯那敏原料药为印度塞博利亚产，且在此前针对投资者询问两家企业的关系问题时，明确回应河南九势制药有限公司与其不存在关联关系。

　　但业内对此曾有诸多讨论，某制药企业采购部门负责人告诉记者，湖南尔康与河南九势一直保持着业务往来，并暗示：“由于九势的企业负责人长期官司缠身，九势的原料药部门其实和尔康的管理人员有着密切联系。”

　　此次收购事实上也确定了尔康制药正式入驻河南九势管理层的意图，《公告》显示：过渡期内尔康制药将对九势制药的生产经营及管理提供支持，包括根据九势制药需要规范基础管理、建立或完善内部控制制度、必要的人才支持等。

　　对于尔康制药和河南九势的此次并购，业内看法几乎一边倒：马来酸氯苯那敏（扑尔敏）原料药的市场寡头格局正在形成，接下来的市场走向，尤其是对下游制剂企业带来的压力，不可小觑。

■编辑 陈雪薇